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太空戰士7電影,復仇者聯盟風起雲湧,電影行業對月彎弓!

互联网 2021-04-18 04:19:22

由华特迪士尼和漫威影业出品,中国电影、华夏电影引进发行的科幻电影《复仇者联盟4:终局之战》于2019年4月24日在中国内地上映。

中银国际证券传媒行业首席分析师方光照在进门财经路演时表示,随着复联4上映,首映票房开门红,电影行业二季度业绩有望得到提振,建议投资者重点关注。

作为复仇者联盟系列的结局电影,《复仇者联盟4》从开拍之日起就不断进行营销造势。2018年12月,电影便公布了全球首支预告片,不间断的电影营销宣传表现出迪士尼希望该电影突破以往所有科幻电影纪录的决心。

截至4月22日,根据阿里“灯塔”数据显示,《复仇者联盟4:终局之战》的想看人数已经达到348.9万人,点映及预售票房达到5.7亿,首映日及点映票房超3亿,均超过历年好莱坞电影预售情况。

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一、漫威英雄电影打造科幻电影传奇

1939年4月,漫威公司创造出第一位变种人超级英雄:纳摩,同年漫威漫画公司成立。通过漫画起家,漫威影业公司(MarvelStudios)掌握丰富的版权资源,为电影创作提供了大量文本内容。

2008年5月,漫威公司通过《钢铁侠》启动了其“电影宇宙”计划,其给观众看的并不仅仅是一个电影系列,而是形成一个丰富独特的宇宙。

在十一年的时间里,漫威以超级英雄为中心,使用庞大的漫画资源、独特的彩蛋惊喜以及精彩的故事衔接,通过跨界作品搭建出一个具有真实感的宇宙。

在这个统一的宇宙中,不断出现新超级英雄,通过整合再推出的方式无限延伸新的故事情节以及时空设定。超级英雄们并不是独立出现,而是会相互遇到并且发生故事,漫威通过不同的电影呈现出来,让观众感受并认同其打造的宇宙世界观。

此外,漫威公司利用影迷们为了更加了解电影,会去关注周边产业,如漫威漫画、电视剧的心理,开启了其他计划,如番外短片《神盾顾问》、电视剧《神盾局特工》等。

这对于漫威影业下一部电影的制作也有很大裨益。通过越来越多的故事来完善观众脑海中的漫威电影宇宙世界观,以保证影片的票房,形成良性循环。

1、复仇者联盟诞生

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2008年第一部《钢铁侠》开启了漫威“电影宇宙”的第一阶段,出身在富豪家庭的天才托尼在遇难后改进盔甲功能,化身“钢铁侠”,以一个义务警察的身份保护世界和平。同年穿插了绿巨人独立电影《无敌浩克》。

2011年4月推出《雷神》,被放逐到地球的雷神托尔学习了如何成为一个真正的英雄。同年7月《美国队长》以二战时期为背景,史蒂夫•罗杰斯参加美军秘密试验,被注射超级士兵血清后成为“美国队长”,与纳粹展开对抗。

2012年第一阶段收官之作《复仇者联盟》中,神盾局指挥官尼克将钢铁侠、美国队长、雷神托尔、绿巨人、黑寡妇和鹰眼六位超级英雄组成复仇者联盟,携手对付《雷神》中被流放的邪神洛基。

2、复仇者联盟成立

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2013年《钢铁侠3》打开了第二阶段,在《复仇者联盟》纽约大战结束后,托尼的生活被强敌毁灭殆尽,他必须依靠高科技装备以及过人才智,保护自己和亲人同时揪出幕后元凶。

同年上映了《雷神2:黑暗世界》,在纽约大战结束一年后,雷神托尔押送着弟弟洛基回到仙宫接受审判,此时一股强大的远古黑暗势力正在逼近。

2014年有《美国队长2:冬日战士》,史蒂夫和黑寡妇强强联手,在华盛顿共同迎战黑暗劲敌冬兵。

同年首次推出《银河护卫队》,因偷走神秘球体而被疯狂追杀的“星爵”彼得•奎尔结盟卡魔拉、火箭浣熊、树人格鲁特和毁灭者德拉克斯,并拯救整个银河系。

2015年推出《复仇者联盟2:奥创纪元》,当钢铁侠试图启动处于休眠状态的维持和平计划时,事情出了差错。于是,在地球面临生死存亡的紧急关头时,超级英雄们挺身而出阻止可怕的人工智能机器人“奥创”制定恐怖计划。

收官之作《蚁人》中,职业骗子斯科特•朗拥有身体变小力量,必须接受自己的英雄身份并帮助他的导师生化学家汉克•皮姆保护他所发明的蚁人战服。

3、超级英雄们的聚散离合

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2016年的《美国队长3:内战》是第三阶段开端标志,这是复仇者联盟自上映以来内部的第一次分崩离析。

同年《奇异博士》的出现则是漫威开启多元宇宙的开端,神经外科医生史蒂芬•斯特兰奇在一次车祸中失去了双手,最后至尊魔法师让他成为了拥有超凡魔力的奇异博士。

2017年漫威推出了《银河护卫队2》,护卫队成员在外太空的冒险之旅中解开彼得•奎尔的身世之谜。

而《蜘蛛侠:英雄归来》则是自从索尼的《蜘蛛侠》三部曲和两部《超凡蜘蛛侠》过后漫威影业和索尼联合拍摄的新蜘蛛侠电影,同年上映的还有《雷神3:诸神的黄昏》,托尔被囚禁在宇宙另一端的星系中,争分夺秒试图回到阿斯加德,阻止死神海拉发动巨大劫难摧毁阿斯加德及其所有的文明。

2018年推出第一部黑人超级英雄独立电影《黑豹》。同年《复仇者联盟3:无限之战》中,超级英雄们第一次遭遇团灭的惨败。《蚁人:黄蜂女再现》和2019年3月的第一部女性超级英雄独立电影《惊奇队长》标志着第三阶段的完结。

4、复仇者联盟终结,漫威宇宙开始

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从2019年4月开始,《复仇者联盟4:终局之战》和《蜘蛛侠:英雄远征》,以及2020年《银河护卫队3》,预测漫威主场将从地球正式转移至宇宙,漫威宇宙才刚刚开始。

二、复联4有望提振电影市场票房信心

1、票补“退潮”票价回升

一季度国内电影市场整体较去年有所回落。根据猫眼电影数据,2019年一季度全国电影票房总额达到186.16亿元,同比下滑7.94%;观影人次4.80亿人,同比下滑14.47%;放映场次达到3139.9万场,同比增长20.13%;平均票价38.81元,同比增长7.64%。

从城市划分方面来看,四线城市票房回落最大,同比下降9.2%;二、三、四线城市的观影人次均下滑15%左右,一线城市相对较少,同比下滑11.5%,因此我们推断,2019年一季度票补的减少提升了整体电影票价水平,使得二至四线城市整体受到了一定的影响。

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根据猫眼数据显示,截至2018年底,我国影院数量已达到10416家,较2017年底9319家同比增长11.77%,影院增速低于一季度电影放映场次增速;从周票房来看,除了春节档两轴变化明显外,其余单周票房成绩方面2019年均低于2018年同期水平。

因此我们认为在票补退潮,票价提升的大背景下,若无具有超级票房号召力的电影上映的情况下,2019年中国电影总票房可能会低于2018年水平,影院公司可能通过增加电影放映场次的方式来缓解下滑的速度。

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以院线经营为主营业务的上市公司票房水平也有所下滑。根据猫眼电影数据显示,万达电影、横店影视、金逸影视单季度票房收入分别为22.18亿元、6.62亿元和4.49亿元,同比分别减少10.6%、11.0%和4.9%。

从一季度电影票房TOP10来看,2019年一季度TOP10电影票房总额达到143.54亿元,略低于2018年同期水平;

2019年春节档《流浪地球》开创中国硬科幻电影元年,累计票房达到46.48亿元,是一季度电影市场的最大亮点,也造成了一定“虹吸效应”,使得其他头部电影表现略逊往期。

2、复联4有望提振电影市场票房信心

国产电影和进口电影的差距正在缩小。最新数据显示,国产电影TOP20的票房总额达到466.7亿元,比进口电影TOP20的票房总额高出135亿元。

从上映时间来看,国产电影TOP20中有10部在2018年后上映,而进口电影TOP20中,2018年后上映的只有6部;从中可知,近年来随着国产电影的不断发展,电影观众对国产电影的制作质量更加认可,对进口电影则更加理性。

进口电影的受众更加年轻化,国产电影覆盖面更广。根据阿里“灯塔”数据显示,无论是进口电影还是国产电影,18-35岁是电影主力观影人群;

进口电影的受众人群更加集中在18-30岁的区间,“速度与激情”系列和“复仇者联盟”系列该特点较为突出;

国产电影的受众区间稍显平滑,但部分电影40岁以上观影人群较多,以《战狼2》为例,该片40岁以上观影受众的占比达到16.6%,显著高于其他电影。

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二季度一直是进口电影的集中上映期。过往数据显示,一季度由于春节档的原因,国产电影的票房占比始终高于进口电影,三季度则因为暑期档一直被默认为“国产电影保护季”。

因此重要进口电影为了保证票房水平往往集中在二、四季度上映。TOP20的进口电影中有13部在各档期年的二季度上映,而在一季度和三季度上映的仅有4部。

国产电影高票房看重口碑,进口电影看重前期营销。从票房变化趋势来看,进口电影TOP5的票房集中贡献点无一例外在首个周末(《速度与激情7》在周日上映),此后呈现断崖式下滑,第二个周末的票房峰点明显低于首周;

国产电影票房则并未出现断崖式下滑的趋势,部分电影甚至第二个周末票房显著高于首周,《前任3》的票房则呈逐渐上升的趋势,在第二个周末达到票房峰点。

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进口电影因为放映档期、时间等因素限制,在营销宣传方面采用了集中营销的策略,注重前期宣传及首个周末的票房成绩;而国产电影在营销方面更加谨慎,会根据电影上映后的口碑变化来制定后续营销策略。

数据显示,《复仇者联盟3:无限战争》在上映前后共有39个营销事件,其中上映后的营销事件仅有10个,表明其营销重心集中在前期;《我不是药神》则有27个营销事件,其中14个营销事件发生在上映后,点映和首映的高分口碑使得电影营销的时间线更加延长。

根据阿里“灯塔”数据显示,截至2019年4月22日,《复仇者联盟4:终局之战》的预售票房总额为5.7亿元,购票人次达到849.9万人,平均票价为67元。

在票房预测方面,我们做如下假设:

1)观影人次:进口电影TOP10的平均观影人次在5300万人,最高达到7200万人;

而漫威系列票房超10亿的电影中,《复仇者联盟3》观影人次6250万人,为历史最高,平均观影人次为4200万;

考虑票价上涨因素,我们预计《复仇者联盟4》的观影人次将在6000万人到6500万人之间。

2)平均票价:根据阿里“灯塔”数据显示,目前电影平均票价在67元,春节档电影平均票价为44.6元。

假设电影平均票价在55-70元之间波动,我们预计《复仇者联盟4:终局之战》的票房将在35亿-42亿之间。

在对2019年二季度电影总票房影响方面,则需考虑高票房电影对票房的“虹吸效应”。

以2017年的《战狼2》为例,《战狼2》于2017年7月27日上映,第三季度累计票房52.96亿元,占第三季度总票房比重达36.3%。

同时,阿里“灯塔”数据显示,2018年和2017年二季度进口电影总票房分别为68亿元和100亿元,占当季度总票房比重分别为57.6%和78.8%。

2017年二季度的《速度与激情8》单季度票房为26.6亿元,占比为20.9%;2018年二季度的《复仇者联盟3:无限战争》单季度票房为22.5亿元,占比为19%。

我们假设《复仇者联盟4:终局之战》的票房占2019年二季度票房比重在15%-35%之间,预计二季度电影票房区间为125亿-230亿,中值为155亿;而上半年国内电影市场总票房预计将达到330亿元,同比增长3%。

三、电影行业对月弯弓

随着《复仇者联盟4:终局之战》的上映,预计2019年二季度国内电影市场将有望回暖。

通过对历史进口电影票房、观影人次、票价的因素的分析,我们预计《复仇者联盟4》的总票房预计将在35-42亿之间,受此影响,二季度整体票房有望达到155亿元,同比增长23%,上半年票房超过330亿元,同比增长3%。

标的推荐方面,重点推荐中国电影,建议关注院线类上市公司:万达电影、横店影视、金逸影视。

中国电影:根据公司招股说明书显示,在进口影片发行领域,国内仅有公司和华夏电影公司能够开展进口影片的发行业务。

在公司和华夏电影公司承担的进口分账影片发行业务方面,发行数量原则上两家公司各占进口分账影片配额的50%。

财报数据显示,2016年和2017年,公司分别发行进口电影97部和109部,占同期进口电影票房总额比重分别为57.01%和62.54%;2018年上半年发行进口电影67部,占同期口电影票房总额比重达59.16%。

从业务结构方面来看,电影发行业务收入占公司收入比重始终维持在55%-60%之间,因此,假如《复仇者联盟4》获得良好的票房成绩,将有望对公司的全年业绩产生积极的推动作用。

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文章内容为中银国际证券传媒行业首席分析师方光照在进门财经路演核心观点

由華特迪士尼和漫威影業出品,中國電影、華夏電影引進發行的科幻電影《復仇者聯盟4:終局之戰》於2019年4月24日在中國內地上映。

中銀國際證券傳媒行業首席分析師方光照在進門財經路演時表示,隨着復聯4上映,首映票房開門紅,電影行業二季度業績有望得到提振,建議投資者重點關注。

作為復仇者聯盟系列的結局電影,《復仇者聯盟4》從開拍之日起就不斷進行營銷造勢。2018年12月,電影便公佈了全球首支預告片,不間斷的電影營銷宣傳表現出迪士尼希望該電影突破以往所有科幻電影紀錄的決心。

截至4月22日,根據阿里“燈塔”數據顯示,《復仇者聯盟4:終局之戰》的想看人數已經達到348.9萬人,點映及預售票房達到5.7億,首映日及點映票房超3億,均超過歷年好萊塢電影預售情況。

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一、漫威英雄電影打造科幻電影傳奇

1939年4月,漫威公司創造出第一位變種人超級英雄:納摩,同年漫威漫畫公司成立。通過漫畫起家,漫威影業公司(MarvelStudios)掌握豐富的版權資源,為電影創作提供了大量文本內容。

2008年5月,漫威公司通過《鋼鐵俠》啟動了其“電影宇宙”計劃,其給觀眾看的並不僅僅是一個電影系列,而是形成一個豐富獨特的宇宙。

在十一年的時間裏,漫威以超級英雄為中心,使用龐大的漫畫資源、獨特的彩蛋驚喜以及精彩的故事銜接,通過跨界作品搭建出一個具有真實感的宇宙。

在這個統一的宇宙中,不斷出現新超級英雄,通過整合再推出的方式無限延伸新的故事情節以及時空設定。超級英雄們並不是獨立出現,而是會相互遇到並且發生故事,漫威通過不同的電影呈現出來,讓觀眾感受並認同其打造的宇宙世界觀。

此外,漫威公司利用影迷們為了更加了解電影,會去關注周邊產業,如漫威漫畫、電視劇的心理,開啟了其他計劃,如番外短片《神盾顧問》、電視劇《神盾局特工》等。

這對於漫威影業下一部電影的製作也有很大裨益。通過越來越多的故事來完善觀眾腦海中的漫威電影宇宙世界觀,以保證影片的票房,形成良性循環。

1、復仇者聯盟誕生

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2008年第一部《鋼鐵俠》開啟了漫威“電影宇宙”的第一階段,出身在富豪家庭的天才託尼在遇難後改進盔甲功能,化身“鋼鐵俠”,以一個義務警察的身份保護世界和平。同年穿插了綠巨人獨立電影《無敵浩克》。

2011年4月推出《雷神》,被放逐到地球的雷神托爾學習瞭如何成為一個真正的英雄。同年7月《美國隊長》以二戰時期為背景,史蒂夫•羅傑斯參加美軍祕密試驗,被注射超級士兵血清後成為“美國隊長”,與納粹展開對抗。

2012年第一階段收官之作《復仇者聯盟》中,神盾局指揮官尼克將鋼鐵俠、美國隊長、雷神托爾、綠巨人、黑寡婦和鷹眼六位超級英雄組成復仇者聯盟,攜手對付《雷神》中被流放的邪神洛基。

2、復仇者聯盟成立

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2013年《鋼鐵俠3》打開了第二階段,在《復仇者聯盟》紐約大戰結束後,託尼的生活被強敵毀滅殆盡,他必須依靠高科技裝備以及過人才智,保護自己和親人同時揪出幕後元兇。

同年上映了《雷神2:黑暗世界》,在紐約大戰結束一年後,雷神托爾押送着弟弟洛基回到仙宮接受審判,此時一股強大的遠古黑暗勢力正在逼近。

2014年有《美國隊長2:冬日戰士》,史蒂夫和黑寡婦強強聯手,在華盛頓共同迎戰黑暗勁敵冬兵。

同年首次推出《銀河護衞隊》,因偷走神祕球體而被瘋狂追殺的“星爵”彼得•奎爾結盟卡魔拉、火箭浣熊、樹人格魯特和毀滅者德拉克斯,並拯救整個銀河系。

2015年推出《復仇者聯盟2:奧創紀元》,當鋼鐵俠試圖啟動處於休眠狀態的維持和平計劃時,事情出了差錯。於是,在地球面臨生死存亡的緊急關頭時,超級英雄們挺身而出阻止可怕的人工智能機器人“奧創”制定恐怖計劃。

收官之作《蟻人》中,職業騙子斯科特•朗擁有身體變小力量,必須接受自己的英雄身份並幫助他的導師生化學家漢克•皮姆保護他所發明的蟻人戰服。

3、超級英雄們的聚散離合

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2016年的《美國隊長3:內戰》是第三階段開端標誌,這是復仇者聯盟自上映以來內部的第一次分崩離析。

同年《奇異博士》的出現則是漫威開啟多元宇宙的開端,神經外科醫生史蒂芬•斯特蘭奇在一次車禍中失去了雙手,最後至尊魔法師讓他成為了擁有超凡魔力的奇異博士。

2017年漫威推出了《銀河護衞隊2》,護衞隊成員在外太空的冒險之旅中解開彼得•奎爾的身世之謎。

而《蜘蛛俠:英雄歸來》則是自從索尼的《蜘蛛俠》三部曲和兩部《超凡蜘蛛俠》過後漫威影業和索尼聯合拍攝的新蜘蛛俠電影,同年上映的還有《雷神3:諸神的黃昏》,托爾被囚禁在宇宙另一端的星系中,爭分奪秒試圖回到阿斯加德,阻止死神海拉發動巨大劫難摧毀阿斯加德及其所有的文明。

2018年推出第一部黑人超級英雄獨立電影《黑豹》。同年《復仇者聯盟3:無限之戰》中,超級英雄們第一次遭遇團滅的慘敗。《蟻人:黃蜂女再現》和2019年3月的第一部女性超級英雄獨立電影《驚奇隊長》標誌着第三階段的完結。

4、復仇者聯盟終結,漫威宇宙開始

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從2019年4月開始,《復仇者聯盟4:終局之戰》和《蜘蛛俠:英雄遠征》,以及2020年《銀河護衞隊3》,預測漫威主場將從地球正式轉移至宇宙,漫威宇宙才剛剛開始。

二、復聯4有望提振電影市場票房信心

1、票補“退潮”票價回升

一季度國內電影市場整體較去年有所回落。根據貓眼電影數據,2019年一季度全國電影票房總額達到186.16億元,同比下滑7.94%;觀影人次4.80億人,同比下滑14.47%;放映場次達到3139.9萬場,同比增長20.13%;平均票價38.81元,同比增長7.64%。

從城市劃分方面來看,四線城市票房回落最大,同比下降9.2%;二、三、四線城市的觀影人次均下滑15%左右,一線城市相對較少,同比下滑11.5%,因此我們推斷,2019年一季度票補的減少提升了整體電影票價水平,使得二至四線城市整體受到了一定的影響。

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根據貓眼數據顯示,截至2018年底,我國影院數量已達到10416家,較2017年底9319家同比增長11.77%,影院增速低於一季度電影放映場次增速;從周票房來看,除了春節檔兩軸變化明顯外,其餘單週票房成績方面2019年均低於2018年同期水平。

因此我們認為在票補退潮,票價提升的大背景下,若無具有超級票房號召力的電影上映的情況下,2019年中國電影總票房可能會低於2018年水平,影院公司可能通過增加電影放映場次的方式來緩解下滑的速度。

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以院線經營為主營業務的上市公司票房水平也有所下滑。根據貓眼電影數據顯示,萬達電影、橫店影視、金逸影視單季度票房收入分別為22.18億元、6.62億元和4.49億元,同比分別減少10.6%、11.0%和4.9%。

從一季度電影票房TOP10來看,2019年一季度TOP10電影票房總額達到143.54億元,略低於2018年同期水平;

2019年春節檔《流浪地球》開創中國硬科幻電影元年,累計票房達到46.48億元,是一季度電影市場的最大亮點,也造成了一定“虹吸效應”,使得其他頭部電影表現略遜往期。

2、復聯4有望提振電影市場票房信心

國產電影和進口電影的差距正在縮小。最新數據顯示,國產電影TOP20的票房總額達到466.7億元,比進口電影TOP20的票房總額高出135億元。

從上映時間來看,國產電影TOP20中有10部在2018年後上映,而進口電影TOP20中,2018年後上映的只有6部;從中可知,近年來隨着國產電影的不斷髮展,電影觀眾對國產電影的製作質量更加認可,對進口電影則更加理性。

進口電影的受眾更加年輕化,國產電影覆蓋面更廣。根據阿里“燈塔”數據顯示,無論是進口電影還是國產電影,18-35歲是電影主力觀影人羣;

進口電影的受眾人羣更加集中在18-30歲的區間,“速度與激情”系列和“復仇者聯盟”系列該特點較為突出;

國產電影的受眾區間稍顯平滑,但部分電影40歲以上觀影人羣較多,以《戰狼2》為例,該片40歲以上觀影受眾的佔比達到16.6%,顯著高於其他電影。

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二季度一直是進口電影的集中上映期。過往數據顯示,一季度由於春節檔的原因,國產電影的票房佔比始終高於進口電影,三季度則因為暑期檔一直被默認為“國產電影保護季”。

因此重要進口電影為了保證票房水平往往集中在二、四季度上映。TOP20的進口電影中有13部在各檔期年的二季度上映,而在一季度和三季度上映的僅有4部。

國產電影高票房看重口碑,進口電影看重前期營銷。從票房變化趨勢來看,進口電影TOP5的票房集中貢獻點無一例外在首個週末(《速度與激情7》在週日上映),此後呈現斷崖式下滑,第二個週末的票房峯點明顯低於首周;

國產電影票房則並未出現斷崖式下滑的趨勢,部分電影甚至第二個週末票房顯著高於首周,《前任3》的票房則呈逐漸上升的趨勢,在第二個週末達到票房峯點。

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進口電影因為放映檔期、時間等因素限制,在營銷宣傳方面採用了集中營銷的策略,注重前期宣傳及首個週末的票房成績;而國產電影在營銷方面更加謹慎,會根據電影上映後的口碑變化來制定後續營銷策略。

數據顯示,《復仇者聯盟3:無限戰爭》在上映前後共有39個營銷事件,其中上映後的營銷事件僅有10個,表明其營銷重心集中在前期;《我不是藥神》則有27個營銷事件,其中14個營銷事件發生在上映後,點映和首映的高分口碑使得電影營銷的時間線更加延長。

根據阿里“燈塔”數據顯示,截至2019年4月22日,《復仇者聯盟4:終局之戰》的預售票房總額為5.7億元,購票人次達到849.9萬人,平均票價為67元。

在票房預測方面,我們做如下假設:

1)觀影人次:進口電影TOP10的平均觀影人次在5300萬人,最高達到7200萬人;

而漫威系列票房超10億的電影中,《復仇者聯盟3》觀影人次6250萬人,為歷史最高,平均觀影人次為4200萬;

考慮票價上漲因素,我們預計《復仇者聯盟4》的觀影人次將在6000萬人到6500萬人之間。

2)平均票價:根據阿里“燈塔”數據顯示,目前電影平均票價在67元,春節檔電影平均票價為44.6元。

假設電影平均票價在55-70元之間波動,我們預計《復仇者聯盟4:終局之戰》的票房將在35億-42億之間。

在對2019年二季度電影總票房影響方面,則需考慮高票房電影對票房的“虹吸效應”。

以2017年的《戰狼2》為例,《戰狼2》於2017年7月27日上映,第三季度累計票房52.96億元,佔第三季度總票房比重達36.3%。

同時,阿里“燈塔”數據顯示,2018年和2017年二季度進口電影總票房分別為68億元和100億元,佔當季度總票房比重分別為57.6%和78.8%。

2017年二季度的《速度與激情8》單季度票房為26.6億元,佔比為20.9%;2018年二季度的《復仇者聯盟3:無限戰爭》單季度票房為22.5億元,佔比為19%。

我們假設《復仇者聯盟4:終局之戰》的票房佔2019年二季度票房比重在15%-35%之間,預計二季度電影票房區間為125億-230億,中值為155億;而上半年國內電影市場總票房預計將達到330億元,同比增長3%。

三、電影行業對月彎弓

隨着《復仇者聯盟4:終局之戰》的上映,預計2019年二季度國內電影市場將有望回暖。

通過對歷史進口電影票房、觀影人次、票價的因素的分析,我們預計《復仇者聯盟4》的總票房預計將在35-42億之間,受此影響,二季度整體票房有望達到155億元,同比增長23%,上半年票房超過330億元,同比增長3%。

標的推薦方面,重點推薦中國電影,建議關注院線類上市公司:萬達電影、橫店影視、金逸影視。

中國電影:根據公司招股説明書顯示,在進口影片發行領域,國內僅有公司和華夏電影公司能夠開展進口影片的發行業務。

在公司和華夏電影公司承擔的進口分賬影片發行業務方面,發行數量原則上兩家公司各佔進口分賬影片配額的50%。

財報數據顯示,2016年和2017年,公司分別發行進口電影97部和109部,佔同期進口電影票房總額比重分別為57.01%和62.54%;2018年上半年發行進口電影67部,佔同期口電影票房總額比重達59.16%。

從業務結構方面來看,電影發行業務收入佔公司收入比重始終維持在55%-60%之間,因此,假如《復仇者聯盟4》獲得良好的票房成績,將有望對公司的全年業績產生積極的推動作用。

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文章內容為中銀國際證券傳媒行業首席分析師方光照在進門財經路演核心觀點

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